转自：华尔街见闻
普信证券Arif Husain表示，政府不断扩大的财政赤字迫使财政部大量发行新债，而美联储的量化紧缩政策又导致市场对债券的需求大幅萎缩。这种供过于求的局面可能导致债券价格下跌，进而推高收益率。
普信证券发出警告，在通胀预期上升和对美国财政支出的担忧的背景下，美国国债收益率可能很快触及关键关口。
21日，该公司固定收益首席投资官Arif Husain接受媒体采访表示，未来半年内，10年期美债收益率将突破5%的门槛，并可能导致收益率曲线进一步陡峭化。
这一观点与市场普遍预期美联储降息后收益率将下降的观点相左，分析师目前的预计是，收益率在第二季度将降至平均3.67%。
截止发稿，美国10年期国债收益率维持在4.11%左右。
供过于求的局面可能导致债券价格下跌，进而推高收益率
拥有近三十年市场经验的Husain表示，政府不断扩大的财政赤字迫使财政部大量发行新债，而美联储的量化紧缩政策又导致市场对债券的需求大幅萎缩。这种供过于求的局面可能导致债券价格下跌，进而推高收益率。
他表示，收益率曲线可能会进一步变陡，因为短期国债收益率的上升将受到降息的限制。
上月，德意志银行的私人银行部门曾预测，到明年9月，十年期美国国债收益率将触及4.05%。仅过去了一个月左右的时间，该预测就被证实是正确的。
与此同时，贝莱德投资研究所上周曾表示，随着新的经济数据的发布，预计美国长期债券收益率将双向波动。
分析认为，由于美国持续的财政赤字，Husain的观点显得更加可信。在截至9月的财年，美国债务利息成本负担攀升至1990年代以来的最高水平，但特朗普和哈里斯都没有将削减赤字作为竞选的关键要素。这使得美国政府债务成为市场参与者面临的一个关键风险。
Husain还表示，美联储最有可能出现的情况是一段时间内小幅降息，与1995年至1998年的降息幅度相当（每次为25个基点）。
美联储也有可能进入正常的宽松周期，将利率降至接近中性利率的水平。Husain表示，中性利率可能在3%左右。他还考虑了美国陷入衰退的情景，这将刺激美联储大幅降息。
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