天然橡胶：供应回升需求旺，价格回调幅度有限

【】天然橡胶与顺丁橡胶市场动态

目前，上游主产区供应逐步回升，供需驱动转弱。泰国原料价格虽回落，但仍处高位，短期供需矛盾仍存。近两周国内社会库存去化放缓，与国内到港量少量回升有关。因泰国上量反映到国内到港存在时滞，叠加海运费增加干扰，后续到港或仍偏少，国内现货偏紧格局难缓解，价格回调幅度有限，短期建议观望。

丁二烯橡胶方面，下周振华新材料顺丁橡胶装置存重启计划，供应预期增加，或有走弱可能。但上游丁二烯短期偏紧格局难以缓解，价格保持强势，成本支撑明显，预计价格调整空间有限，短期建议观望。

天然橡胶市场，原料及价差方面，国内外产区割胶工作陆续开展，泰国胶水收购价跌幅较大，胶水-杯胶价差收敛。供应上，国内海南产区天气良好，收胶量接近去年旺产期最高水平；云南产区仍有降雨扰动，逐步增产，供应压力稍有缓解。需求方面，截至 6 月 21 日，全钢胎开工率 58.17%，半钢胎开工率 79.06%。库存方面，青岛库存保税库及一般贸易库存呈降库趋势，期货库存增加。

顺丁橡胶市场，上游原料方面，截至 6 月 21 日，上海石化(600688)丁二烯报价 13800 元/吨，折算成顺丁橡胶成本为 16576 元/吨。顺丁橡胶产量及开工率方面，高顺顺丁开工率 58.22%，产量 20685 吨。生产利润方面，顺丁橡胶生产利润持续低位运行。装置检修动态方面，本周山东益华、菏泽科信等装置正常运行，下周振华新材料装置存重启计划。库存方面，上游丁二烯港口库存 2.74 万吨，顺丁橡胶生产企业库存 1.841 万吨，贸易商库存 4930 吨，库存增加明显。需求方面，目前下游需求维持较旺盛状态。

风险方面，需关注下游轮胎企业排产情况、国储政策、天胶主产区割胶进度、下游轮胎企业去库及开工率变动情况、丁二烯价格情况。